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第5讲：总需求-总供给模型（AD-AS Model）
课程目标
- 理解总需求曲线的构成与影响因素
- 区分短期总供给与长期总供给
- 掌握AD-AS模型分析经济波动
- 应用模型解释2008金融危机、2020疫情等冲击
一、为什么需要AD-AS模型？
宏观经济的三个核心变量
- 产出（GDP）：经济生产了多少？
- 物价水平（Price Level）：平均价格是多少？
- 失业率：多少人找不到工作？
AD-AS模型的功能：
- 同时决定产出和物价水平
- 分析需求冲击、供给冲击的影响
- 指导货币政策、财政政策
与微观供需曲线的区别
| 特征 | 微观供需曲线 | 宏观AD-AS曲线 |
|---|---|---|
| 横轴 | 单一商品数量（如苹果） | 总产出（GDP） |
| 纵轴 | 单一商品价格（元/斤） | 整体物价水平（CPI） |
| 研究对象 | 单个市场 | 整个经济体 |
| 价格机制 | 相对价格变化 | 一般物价水平变化 |
二、总需求曲线（AD Curve）
AD曲线的定义
总需求（Aggregate Demand）：
- 不同物价水平下，经济体中所有部门愿意购买的总产出
公式： [ AD = C + I + G + NX ]
AD曲线向右下倾斜：物价↑ → 总需求↓
AD曲线向下倾斜的原因
1. 财富效应（Wealth Effect）
机制：物价↑ → 实际财富↓ → 消费↓
例子：
- 你有10万元存款
- 物价上涨20% → 实际购买力仅相当于8.3万元
- 削减消费，存钱应对未来
数据证据（美国2022）：
- 通胀8% → 实际收入下降
- 个人储蓄率从疫情期间33%降至3%
- 消费增速放缓：2021年+7.9% → 2022年+2.5%
2. 利率效应（Interest Rate Effect）
机制：物价↑ → 货币需求↑ → 利率↑ → 投资↓
传导链条：
- 物价上涨，人们需要更多货币用于日常交易
- 货币供给不变→货币市场利率上升
- 企业借款成本上升→减少投资（设备、厂房）
- 总需求下降
案例（美国2022-2023）：
- 通胀8% → 美联储加息5.25个百分点
- 30年房贷利率：3%（2021） → 7%（2023）
- 住宅投资暴跌：-26.8%（2022）
3. 汇率效应（Exchange Rate Effect）
机制：物价↑ → 本币贬值 → 出口↑，进口↓ → NX↑
但在AD曲线中通常净效应为负：
- 国内物价上涨 → 本国商品竞争力下降
- 外国人少买中国货，中国人多买外国货
- 净出口下降
案例（日本2022-2023）：
- 日元贬值：110日元/美元 → 150日元/美元
- 理论上出口应增加，但实际：
- 进口成本飙升（能源、食品依赖进口）
- 贸易逆差创纪录：2022年-19.9万亿日元
移动AD曲线的因素
AD曲线向右移动（扩张）：
财政政策扩张：
- 政府支出增加（G↑）
- 减税（C↑，I↑）
货币政策宽松：
- 降低利率 → 投资和消费增加
预期改善：
- 消费者信心指数上升 → C↑
- 企业预期利润增加 → I↑
外部需求增加：
- 世界经济繁荣 → NX↑
案例：中国2009年"四万亿"刺激：
- 政府基建投资4万亿
- 银行新增贷款9.6万亿
- AD曲线大幅右移
- 结果：GDP增速从6.4%（2009Q1）反弹至11.9%（2010Q1）
AD曲线向左移动（收缩）：
- 财政紧缩：减支出、加税
- 货币政策收紧：加息、缩表
- 预期恶化：金融危机、战争
- 外部需求下降：全球衰退
案例：美国2008金融危机：
- 雷曼破产 → 信贷冻结 → 投资暴跌
- 财富缩水（房价跌40%）→ 消费下降
- AD曲线左移
- 结果：GDP从+1.9%（2007） → -2.5%（2009）
三、总供给曲线（AS Curve）
长期总供给（LRAS）
定义：经济充分就业时的产出（潜在GDP）
特征：垂直线
公式： [ Y^* = A \times K^\alpha \times L^{1-\alpha} ]
- Y*：潜在产出
- A：全要素生产率（TFP）
- K：资本存量
- L：充分就业时的劳动力
含义：
- 长期中，产出由供给侧因素决定（资本、劳动、技术）
- 物价变化不影响长期产出
移动LRAS的因素：
- 技术进步：A↑
- 资本积累：K↑（投资、基建）
- 劳动力增长：L↑（人口、移民）
- 制度改革：提高资源配置效率
案例：中国LRAS右移（1990-2020）：
- 劳动力：从农村转移至城市（+3亿）
- 资本：高储蓄率45%，大规模基建
- 技术：引进外资、加入WTO
- 潜在增长率：1990年代10% → 2020年代5-6%
短期总供给（SRAS）
定义：物价调整不完全时，价格与产出的关系
特征：向右上倾斜
含义：
- 物价↑ → 企业增加产出
- 短期内工资、租金等成本刚性（合同锁定）
- 企业利润↑ → 雇更多工人、加班
公式： [ Y = Y^* + \alpha (P - P^e) ]
- P：实际物价
- P^e：预期物价
- α：价格粘性系数
SRAS向上倾斜的原因：
工资粘性：
- 工资合同1-3年调整一次
- 物价上涨10%，工资未涨 → 实际工资下降 → 企业多雇人
菜单成本：
- 企业调价有成本（重印目录、谈判）
- 部分企业滞后调价 → 产出增加
信息不完全：
- 企业误以为自己产品价格上涨（实际是全面通胀）
- 增加生产
移动SRAS的因素：
向右移动（供给增加）：
- 成本下降：油价跌、工资涨幅放缓
- 生产率提升：技术改进
- 预期通胀下降：P^e↓
向左移动（供给减少）：
- 成本上升：石油危机、工资-价格螺旋
- 自然灾害：地震、洪水破坏产能
- 供应链中断：疫情封锁
案例：1973-1974石油危机：
- 油价从$3/桶 → $12/桶
- SRAS左移
- 美国：GDP-0.5%，CPI+11%（滞胀）
四、AD-AS模型的均衡
三种均衡
长期均衡：AD与LRAS交点
- 充分就业
- 实际产出 = 潜在产出
- 物价稳定
短期扩张性均衡：AD与SRAS交点在LRAS右侧
- 产出 > 潜在产出（过热）
- 失业率 < 自然失业率
- 通胀压力
短期衰退性均衡：AD与SRAS交点在LRAS左侧
- 产出 < 潜在产出（衰退）
- 失业率 > 自然失业率
- 通缩压力
自动调整机制
从衰退回归长期均衡：
- 失业率高 → 工资下降
- 生产成本下降 → SRAS右移
- 物价下降 → 实际工资恢复
- 产出回到Y*
问题：调整缓慢（工资刚性）
- 凯恩斯："长期来看我们都死了"
- 需要政策干预加速调整
五、用AD-AS分析经济冲击
案例1：2008年金融危机（需求冲击）
冲击：
- 雷曼兄弟破产 → 信贷冻结
- 财富效应：房价跌40%，股市跌50%
- 消费和投资暴跌
AD-AS分析：
- AD曲线大幅左移
- 短期均衡：Y↓，P↓
- 美国GDP增长：+1.9%（2007） → -2.5%（2009）
- CPI：+3.8%（2008） → -0.4%（2009）
政策应对：
- 货币政策：降息至0，QE购买$4.5万亿资产 → AD右移
- 财政政策：奥巴马$787亿刺激计划 → AD右移
- 结果：2010年经济复苏，AD曲线回移
案例2：1973石油危机（供给冲击）
冲击：
- OPEC禁运 → 油价涨4倍
- 生产成本飙升
AD-AS分析：
- SRAS曲线左移
- 短期均衡：Y↓，P↑（滞胀）
- 美国：1974年GDP-0.5%，CPI+11%
政策困境：
- 刺激需求（AD右移）→ 通胀更严重
- 压制通胀（AD左移）→ 衰退更深
- 实际：沃尔克加息治通胀 → 1981-1982严重衰退
案例3：2020年疫情（双重冲击）
供给冲击：
- 封锁 → 工厂停工，SRAS左移
- 供应链中断
需求冲击：
- 失业率飙升 → 收入下降，AD左移
- 不确定性 → 延迟消费
初期（2020Q2）：
- 美国GDP季度环比年化：-31.2%
- 失业率：14.7%
- 但CPI仅+0.1%（需求和供给同时下降）
复苏期（2021-2022）：
- 大规模财政刺激$5万亿 → AD大幅右移
- 供应链仍受阻 → SRAS恢复慢
- 结果：通胀飙升至9.1%
AD-AS演变：
- 2020Q2：AD和SRAS同时左移 → GDP↓，P不变
- 2021：AD大幅右移，SRAS略右移 → GDP↑，P↑↑
- 2022-2023：SRAS修复，AD增速放缓 → GDP稳定，P回落
案例4：中国2009年四万亿（需求扩张）
政策：
- 4万亿财政支出（基建、保障房）
- 新增贷款9.6万亿
AD-AS分析：
- AD曲线大幅右移
- 短期SRAS斜率较平（过剩产能多）→ Y大幅↑，P小幅↑
- GDP增速：6.4%（2009Q1） → 11.9%（2010Q1）
- CPI：-0.7%（2009） → 3.3%（2010） → 5.4%（2011）
长期问题：
- 过度投资 → 产能过剩（钢铁、水泥）
- 地方债务激增
- 房地产泡沫
六、政策应用：稳定经济
需求管理政策
目标：保持AD与LRAS相交（充分就业 + 物价稳定）
扩张性政策（应对衰退）
财政政策：
- 增加政府支出（G↑）
- 减税（C↑，I↑）
货币政策：
- 降低利率
- 量化宽松（QE）
效果：AD右移 → Y↑，P↑
案例：美国2008-2010：
- 联邦基金利率：5.25% → 0-0.25%
- QE1：购买$1.75万亿MBS和国债
- 财政刺激：$787亿
- 结果：2010年GDP恢复正增长
紧缩性政策（应对通胀）
财政政策：
- 减少支出
- 加税
货币政策：
- 提高利率
- 缩减资产负债表
效果：AD左移 → Y↓，P↓
案例：美国1979-1982：
- 沃尔克加息至20%
- AD左移
- 结果：CPI从13.5% → 3.2%，但失业率升至10.8%
供给侧政策（长期）
目标：提高潜在产出，LRAS右移
政策工具：
- 教育与培训：提升人力资本
- 基础设施：降低交易成本
- 研发补贴：促进技术进步
- 制度改革：
- 产权保护
- 放松管制
- 降低准入门槛
案例：中国供给侧结构性改革（2015-）：
- 去产能：关停煤矿、钢厂
- 去库存：房地产去库存
- 去杠杆：控制债务
- 降成本：减税降费
- 补短板：科技创新、民生
效果：
- 部分行业效率提升
- 但需求不足成为新问题（2023年通缩压力）
七、AD-AS模型的局限
1. 过度简化
- 假设单一物价水平（实际不同商品价格变化不同）
- 忽略金融市场（IS-LM模型更详细）
2. 短期SRAS形状不确定
- 衰退时：SRAS较平（过剩产能多）
- 接近充分就业：SRAS较陡
- 实际形状取决于经济状态
3. 预期的作用
- 理性预期学派：公众预见政策 → 政策无效
- 现实：预期形成复杂，政策仍有效
4. 全球化影响
- AD-AS假设封闭经济
- 实际：汇率、国际资本流动重要
八、本讲总结
核心要点
AD曲线向右下倾斜：
- 财富效应、利率效应、汇率效应
- 移动：财政/货币政策、预期、外需
AS曲线：
- LRAS垂直：长期产出由供给侧决定
- SRAS向右上：短期价格粘性
均衡与冲击：
- 需求冲击：AD移动（金融危机、财政刺激）
- 供给冲击：SRAS移动（石油危机、疫情封锁）
政策应用：
- 短期：需求管理（财政+货币）
- 长期：供给侧改革（技术、制度）
课后思考题
中国2023困境：中国面临通缩压力（CPI +0.2%）和产出缺口，用AD-AS模型分析应采取何种政策？
滞胀难题：1970年代滞胀时，刺激AD会加剧通胀，压制AD会加深衰退。如果你是政府，如何选择？是否有两全其美的方案？
疫情后通胀：2021-2022年美国通胀飙升，有人说是需求过热（财政刺激），有人说是供给瓶颈（供应链）。用数据判断哪个因素更重要？
下节预告
第6讲：货币体系与货币政策
- 货币的职能与货币供应量（M0、M1、M2）
- 中央银行的角色：美联储、日本银行、中国人民银行
- 货币政策工具：利率、准备金率、公开市场操作
- 量化宽松（QE）与非常规货币政策
数据来源：
- 美国商务部BEA：GDP数据
- 美联储：货币政策、利率
- 中国国家统计局：中国经济数据
- OECD、IMF：跨国经济数据
- 学术文献：AD-AS模型参数估计
本讲数据截至2024年初，涵盖1970-2023年重大经济事件。